机构指出澳门银河游戏app平台，以旧换新政策重迭年底汽车破钞旺季，看好年末汽车高景气延续。跟着自主品牌智能化鼓励及车型布局平稳完善、高端车型的平稳推出，将来自主车企有望借助品牌塑造及智能化上风扩大高端市集份额。

　　中枢逻辑

　　1.乘联会预测12月乘用车零卖同比增长15%，以旧换新政策有望延续。据乘联会，12月1-15日乘用车零卖108.3万辆，同比增长34%，批发113.8万辆，同比增长39%；新动力汽车零卖53.6万辆，同比增长71%，批发58万辆，同比增长68%；预测12月狭义乘用车零卖270万辆，同比增长15%，新动力汽车零卖140万辆，浸透率51.9%。年末在前期以旧换新政策基础上，所在层面补贴巨额加码，增多补贴金额或扩大补贴规模，重迭车企与经销商冲量优惠，新动力汽车销量看护高增长，燃油车销量回暖。据商务部数据，为止12月19日汽车报废更新和置换更新补贴恳求分裂达270万辆和310万辆，整个约580万辆。商务部暗示将提前筹画来岁的汽车以旧换新继续政策，有望合手续提振乘用车零卖端需求。

　　2.策略新兴产业智能电动车2025年有望跨过年度50%浸透率关节点，负责迈入后期全球阶段，品牌抵破钞者的凝华力合手续进步。典型高凝华力品牌鸿蒙智行、小米等如故市集关扎眼心。具备各自相比上风的新势力品牌以及新动力跨越民营企业也将链接在竞争中束缚成长，关系品牌化企业罕见产业链值得眷注。模仿浸透率50%后智高手机的发展西宾，后期全球市集的品牌化竞争具有动态特征，跨越企业仍需束缚鼓励用户可感知时代维持自己品牌，并同期受新的时代标准许可催化。冷漠眷注广义智能座舱、智驾以及车路云一体化时代的赋能作用。新场景方面眷注新动力乘用车带电量变化以及由此激励的电运行系统的链接进化，眷注商用车重卡、轻卡新动力化迈过15%浸透率关隘参预全球化市集后链接快速增长的契机以及产业全球化出海的契机。

　　3.预测2025E国内乘用车总销量同比微增。从2H2024E—2025E新车计较来看，纯电A级/B级主销车型数目增多，竞争加重；高端化转型+挖掘小众蓝海市集趋势延续。1）纯电：面前呈现销量同比增速回落、市集份额较为散播的特色；但预测2H2024E—2025E国内纯电（尤其20万-25万元纯电）的销量和占比有望企稳回升但市集竞争加重。2）插混：面前呈现销量占比稳步抬升+市集份额邻接的特色；其中，比亚迪具备基于时代+资本的完全上风、华为具备基于中高端的品牌力上风，预测插混或主要聚焦10万—20万元、30万元以上市集，预测头部邻接趋势延续。3）出口：国内乘用车出口或主要邻接在俄罗斯、南好意思、东南亚。看好国际导入车型居品丰富、具备较强降本/高性价比上风以及国际建厂/原土化量产节律跨越的头部自主车企布局出路。

　　利好个股

　　华鑫证券指出，以旧换新政策重迭年底汽车破钞旺季，看好年末汽车高景气延续。跟着自主品牌智能化鼓励及车型布局平稳完善、高端车型的平稳推出，将来自主车企有望借助品牌塑造及智能化上风扩大高端市集份额。冷漠眷注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。

　　东海证券投资冷漠：（1）整车：政策暖风重迭新车周期，行业龙头订价权上风合手续表示，智驾升级重塑竞争步地，眷注受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车协作方等。（2）汽车零部件：眷注绑定优质车企，客户结构具备较强上风的零部件供应商，以及域限度器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等时代与设立升级标的，关系标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。

　　本文本色精选自以下研报：

　　华鑫证券《汽车行业周报：东说念主形机器东说念主量产掌握，重申丝杠赛说念的投资契机》

　　东海证券《汽车行业周报：年末乘用车市集看护高景气，蔚来发布全新品牌firefly萤火虫》

　　国元证券《2025年汽车行业投资策略：守成与编削，开启发展新阶段》

　　光大证券《汽车行业2025年投资策略：稳中有进澳门银河游戏app平台，聚焦智能化》